华盛顿(美联社)——美国就业市场不再炙手可热。就像一两年前一样。但他们也没有裁员，美国工人继续享受着不同寻常的工作保障。

这正是人们希望看到的:招聘的逐渐放缓，减轻了企业提高工资的压力，但又避免了大规模裁员的痛苦。

美国劳工部周五将公布7月份就业报告，预计该报告将显示，上个月雇主增加了17.5万个就业岗位。这是不错的，特别是上个月飓风贝丽尔破坏了德克萨斯州的经济，但这将比6月份的20.6万有所下降。数据公司FactSet对经济学家进行的一项调查显示，失业率预计将稳定在4.1%的低位。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔星期三在美联储最近一次会议后对记者说:“我们现在的情况实际上很好。”

从今年1月到6月，经济平均每月创造22.2万个新工作岗位，低于去年的平均25.1万个，低于2022年的37.7万个，低于2021年经济从COVID-19封锁中复苏时创纪录的60.4万个。

在选民们为11月的总统选举做准备之际，经济问题是他们最关心的问题。许多人对过去三年强劲的就业增长不以为然。两年前，通胀达到了40年来的最高水平。价格上涨有所放缓，但与2021年春季通胀首次升温之前相比，消费者在商品和服务上的总体支出仍高出19%。

不过，6月份的就业报告也有瑕疵。首先，劳工部修正后的4月和5月就业人数总共减少了11.1万人。这意味着从4月到6月，每月平均就业增长仅为17.7万个，是自2021年1月以来的最低三个月平均值。

更重要的是，失业率在过去的三个月里一直在上升。如果7月份通胀率意外上升至4.2%，而不是预期的4.1%，那么它将越过历史上预示经济陷入衰退的警戒线。

这就是所谓的，以提出这一理论的前美联储经济学家克劳迪娅·萨姆的名字命名。她发现，如果失业率(基于三个月移动平均值)从去年的低点上升半个百分点，那么经济衰退几乎总是已经开始了。自1970年以来，每次美国经济衰退都会触发这种情况。自1959年以来，只有两次假阳性;在1959年和1969年这两次事件中，它都是过早的，在衰退开始前几个月就开始了。

尽管如此，现为投资公司新世纪顾问(New Century Advisors)首席经济学家的萨姆表示，即使失业率超过了萨姆规则的门槛，这次“经济衰退也不会迫在眉睫”。

许多经济学家认为，今天不断上升的失业率表明，有大量新工人进入美国劳动力市场，他们有时需要时间找到工作，而不是令人担忧的失业人数增加。

“劳动力需求正在放缓，”牛津经济研究院(Oxford Economics)的美国经济学家马修·马丁(Matthew Martin)说，“但企业并没有大量裁员，这降低了失业率上升导致收入减少、支出减少和更多裁员的负反馈循环的可能性。”

事实上，本周美国劳工部的新数据显示，失业率降至一年半多来的最低水平。

在过去的几年里，美国的就业数据一直受到意想不到的影响——其中大部分是非法的。新移民涌入了美国的劳动力市场和整个经济，但并不是所有人都能立即找到工作，这推高了失业率。此外，牛津大学的马丁指出，非法进入美国的人不太愿意对劳工部的就业调查做出回应，这意味着他们可能不被计入就业人数。

尽管如此，Sahm仍然对招聘放缓感到担忧，他指出，不断恶化的就业市场可能会自我恶化。

Sahm说:“一旦你有一定的下行势头，它通常就会继续下去。”她说，萨姆法则“不像通常那样起作用，但它不应该被忽视。”

Sahm敦促美联储决策者在本周的会议上先发制人地下调基准利率，但他们选择将利率维持在23年来的最高水平不变。

美联储在2022年和2023年11次加息，以应对不断上涨的物价。通货膨胀率适时下降，从两年前的9.1%降至6月份的3%。但它仍高于美联储2%的目标，政策制定者希望在开始降息之前看到更多证据表明它将继续下降。不过，市场普遍预计他们将在9月份的下次会议上首次降息。

周五的就业报告可能会给他们带来一些鼓舞人心的消息。根据FactSet的数据，预测者预计上个月的平均时薪将比2023年7月的水平高出3.7%。这将是自2021年5月以来的最小涨幅，标志着向许多经济学家认为符合美联储通胀目标的3.5%迈进。